Small Caps 18 - Vicente Guimarães

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Resumo Este relatório traz os principais fatos relevantes divulgados pelas empresas ou acontecimentos no mercado nanceiro que tiveram impacto nos preços das companhias monitoradas, que incluem fatos relevantes divulgados pela Alupar Investimento (ALUP11), Fras-Le (FRAS3), Ferbasa (FESA4) e CSU Cardsystem (CARD3).

Acompanhamento da Carteira Nesta seção, discorremos sobre os principais fatos relevantes divulgados pelas empresas ou acontecimentos no mercado nanceiro que tiveram impacto nas companhias monitoradas.

Alupar Investimento (ALUP11) 16 de Dezembro A Alupar anunciou o resgate antecipado da sua 5ª Emissão de Debêntures celebrado em 15 de maio de 2012, com o pagamento do montante de R$369,7 milhões. As debêntures da 5ª Emissão faziam jus a remuneração de IPCA + 7,80% a.a. e seu vencimento estava previsto para 30 de maio de 2027. Esta operação é positiva para a empresa, visto que a atual meta para a taxa básica de juros (SELIC) está em 4,50% a.a. e IPCA nos últimos 12 meses (nov/18 à nov/19) acumula 3,27% a.a., o que propicia alternativas de captação de crédito mais baratas para a companhia. A Alupar possui

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endividamento total de R$8,9 bilhões, sendo que a maior parte do seu endividamento classi ca-se como nanceiro (R$6,5 bilhões ou 73,14%) e tem vencimento no longo prazo.

Fras-Le (FRAS3) 17 de Dezembro A Fras-Le anunciou a celebração de Contrato de Venda e Compra de Ações e Outras Avenças com o objetivo de adquirir a totalidade das ações representativas do capital social da Nakata Automotiva S.A., com o principal objetivo de reforçar sua atuação no segmento de reposição de autopeças, devido ao aumento do portfólio de produtos, o que representa um diferencial competitivo neste mercado. A companhia anunciou que o preço de aquisição é de R$457 milhões, estando o valor nal sujeito a ajustes, conforme previsto no referido contrato. A celebração do contrato depende ainda da aprovação do CADE e dos demais órgãos de defesa da concorrência em outras jurisdições. A aquisição trata-se de um evento relevante para a Fras-Le, uma vez que a Nakata Automotiva representará parte substancial dos seus negócios caso a operação seja concretizada. Demonstramos abaixo um quadro comparativo sobre os resultados de cada empresa:

A Nakata fabrica principalmente amortecedores, peças de chassi, juntas universais e homocinéticas e bombas hidráulicas. A empresa possui sede em Osasco – SP e conta com uma planta, duas warehouses (armazéns) e 416 colaboradores. A sua receita projetada para 2019 é de R$510 milhões (+9,9%) e a Nakata atende predominantemente o mercado doméstico (~95% da receita). A aquisição da Nakata permitirá à Fras-Le integrar ao seu portfólio de peças para chassis, compostos por materiais para freios, em sua maioria, peças de suspensão (amortecedores, braços, links e materiais de metal/borracha), extremidades (rolamentos) e direção (terminais, uidos, caixas de direção e braços). A aquisição ainda depende da aprovação em AGE (prevista para fevereiro de 2020) e da aprovação da transação pelo CADE (expectativa superior a 3 meses para resposta). Caso estes processos sejam concluídos com a aprovação da transação, reavaliaremos nossas projeções sobre o Valor Justo e Preço Teto das ações da Fras-Le, visto ser uma transação que tem potencial para reposicionar a FrasLe no mercado de peças de reposição, mas ainda não foi totalmente concretizada.

Ferbasa (FESA4) https://www.vicenteguimaraes.com.br/small-caps-18/

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20 de Dezembro O Conselho de Administração da companhia aprovou o pagamento de JSCP no montante de R$5,22 milhões, ou R$0,06337126025 brutos para as ações preferenciais (FESA4) (R$0,053866 líquidos). Terão direito ao recebimento do valor correspondente aos JSCP todos os detentores de ações da companhia na data-base de 27 de dezembro de 2019. O pagamento dos JSCP será realizado a partir do dia 24 de janeiro de 2020. Esta distribuição de proventos, considerada de forma isolada, corresponde a um payout de 2,35% em relação ao resultado apurado pela companhia nos 9M2019. De acordo com a última cotação, esta distribuição de proventos corresponde a um yield aproximado de 0,28% para as ações FESA4. No ano de 2019, a Ferbasa realizou ainda a distribuição de proventos sob a forma de dividendos em 23 de abril e sob a forma de JSCP em 28 de maio e 28 de agosto. Somados, os proventos correspondem a um yield de 4,22% para as ações FESA4, considerando o ano de 2019 e a atual cotação do papel.

CSU Cardsystem (CARD3) 20 de Dezembro O Conselho de Administração da companhia aprovou o pagamento dos proventos declarados sob a forma de JSCP referentes ao exercício de 2019, no montante de R$10,55 milhões, ou R$0,2566 brutos para as ações ordinárias (CARD3) (R$0,2182 líquidos), para a data de 6 de janeiro de 2020. Os proventos correspondem à distribuição de JSCP nos dias 16 de junho, 13 de setembro e 3 de dezembro e correspondem a um payout de 61,49% em relação ao resultado apurado pela companhia nos 9M2019. De acordo com a última cotação, esta distribuição de proventos corresponde a um yield aproximado de 1,83% para as ações CARD3.

Recomendação As recomendações da Carteira de Small Caps da VG RESEARCH para a presente data são resumidas abaixo:

No nosso Radar de Small Caps, estão contidas as demais empresas monitoradas pela VG RESEARCH. Recomendamos a compra destas ações quando o seu preço estiver abaixo do Preço Teto, salientando que a compra dos papéis por valores superiores ao Preço Teto reduz a margem de segurança dos investidores. 186.249.24

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Disclaimer Este relatório de investimentos tem o objetivo de fornecer recomendações de aplicações para os clientes da VG RESEARCH.  Salientamos que as decisões de compra, venda ou manutenção dos títulos e valores mobiliários contidos nas carteiras são de responsabilidade do investidor. Nossas projeções são realizadas por meio da utilização de informações públicas sobre a empresaalvo do relatório, seu setor de atuação e o ambiente de abrangência dos seus negócios. Apesar de realizarmos os maiores esforços para a elaboração das análises, não podemos assegurar a ocorrência dos resultados previstos em razão da incerteza inerente ao mercado de capitais. A carteira é produzida de forma tempestiva, de modo que informações relevantes sobre as empresas podem alterar nossas projeções iniciais. Sendo assim, é possível que as projeções realizadas nesta data possam ser alteradas posteriormente. Informamos que alguns membros da VG RESEARCH possuem investimentos em determinadas empresas de nossa carteira, sendo cumpridos os prazos de negociação dos títulos e valores mobiliários da empresa-alvo constantes na Instrução CVM nº 598/2018. Salientamos ainda a https://www.vicenteguimaraes.com.br/small-caps-18/

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imparcialidade e a independência das recomendações emitidas aos nossos clientes, em relação aos interesses próprios, de clientes ou de terceiros (corretoras, bancos, empresas listadas, fundos, etc), conforme disposto no Art.16 da Instrução CVM nº 598/2018. Os relatórios de recomendação de ações e demais ativos mobiliários são enviados à APIMEC conforme estabelecido no Art. 23 da Instrução CVM nº 598/2018 e os mesmos carão arquivados durante o período de 5 anos. A VG RESEARCH tem a ciência e vem desenvolvendo com prioridade regras, procedimentos e controles internos de forma a observar e respeitar o efetivo cumprimento do Inciso I do Art.16 da Instrução CVM nº 598/2018. Por m, advertimos os usuários deste relatório que as informações expostas são destinadas aos clientes da VG RESEARCH, não sendo permitida sua reprodução, cópia ou distribuição, de maneira total ou parcial e qualquer que seja o seu propósito, sem o prévio consentimento da nossa empresa. A não observância deste quesito poderá acarretar na imputação do responsável em processo civil. Carlos André Marinho Vieira Analista de Valores Mobiliários CNPI nº EM 1268

Últimas Postagens Fiis 21 dezembro 24, 2019 Este relatório traz a nossa tese de investimento sobre o fundo XP Malls FII (XPML11). Fazemos uma análise mais profunda do ativo desde o início das suas atividades, em dezembro de 2017, até a presente data. A carteira imobiliária do fundo é composta por 12 shopping centers, sendo 11 em operação (o Cidade Jardim Shops tem inauguração prevista para o 2º trimestre de 2020), distribuídos em 3 regiões do país (Norte, Nordeste e Sudeste). A ABL Própria do fundo é de 95.417 m². O FII encerrou a sua 5ª emissão de cotas em 08 de novembro deste ano, captando o montante de aproximadamente R$480 milhões. Mais informação »

Dividendos 19 dezembro 23 2019

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Este relatório traz os principais fatos relevantes divulgados pelas empresas ou acontecimentos no mercado nanceiro que tiveram impacto nos preços das companhias monitoradas, que incluem fatos relevantes divulgados pela Sanepar (SAPR4/SAPR11), Klabin (KLBN4), Banco ABC (ABCB4), Unipar Carbocloro (UNIP6), ISA CTEEP (TRPL4), Ecorodovias (ECOR3), CCR (CCRO3) e Tupy (TUPY3). Mais informação »

Small Caps 18 dezembro 23, 2019 Este relatório traz os principais fatos relevantes divulgados pelas empresas ou acontecimentos no mercado nanceiro que tiveram impacto nos preços das companhias monitoradas, que incluem fatos relevantes divulgados pela Alupar Investimento (ALUP11), Fras-Le (FRAS3), Ferbasa (FESA4) e CSU Cardsystem (CARD3). Mais informação » 1

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