Ebook-VIVA DE RENDA COM FIIS - VICTORIO AMOEDO

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CRIADO POR:

VICTORIO AMOEDO

VIVA DE RENDA COM FUNDOS IMOBILIÁRIOS E-book Tudo Que Você Precisa Saber Para Investir em Fundos Imobiliários com Segurança

VICTORIO AMOEDO

SUMÁRIO Sobre o Autor

03

Mas enfim, o que são Fundos Imobiliários?

06

É seguro investir em Fiis?

09

Um fundo pode quebrar?

10

É possível perder dinheiro em Fiis?

11

Como faço para investir?

13

Com quanto posso começar?

14

Tipos de Fundos Imobiliários

15

Como

escolher

os

melhores

Fundos

16

Imobiliários? 19 Tributação dos Fundos Imobiliários 23 Glossário

VICTORIO AMOEDO

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SOBRE O AUTOR Administrador de Empresas com Mestrado em Comércio Internacional pela Universidad de Santiago de Compostela, Auditor-Fiscal da Receita Federal do Brasil e entusiasta da Educação financeira e do seu potencial transformador, Autor do Livro Tesouro Direto Simplificado – Obra voltada para investidores avançados cocriador imobiliários

do do

mercado TOPFIIS

com

o

–

de O

títulos site

Ranking

públicos

sobre

-,

fundos

quantitativo

de

classificação de Fundos Imobiliários e criador do Canal do Youtube com seu nome no qual posta periodicamente

conteúdo

relacionado

a

investimentos e, em especial, Fundos Imobiliários. O propósito desta obra é municiar o leitor dos conhecimentos básicos necessários para iniciar sua jornada no mundo dos Fundos Imobiliários com o menor risco de erro possível. Apesar dos FIIs serem, por natureza, investimento de natureza imobiliária, segmento

caracterizado

pela

segurança

e

conservadorismo, eles são classificados como renda variável, com todos as características inerentes a este tipo de investimento. Mas fiquem tranquilos, este livro tem como objetivo transmitir estes conhecimentos com uma linguagem mais acessível, além de contar com um glossário para que você tire suas dúvidas em relação a conceitos técnicos. Espero que este e-book seja de valia para sua jornada como investidor e que você alcance seus objetivos financeiros de longo prazo. Não tenho dúvidas que os Fundos Imobiliários serão um importante instrumento para o alcance da sua independência financeira!

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O que são Fundos de investimento Imobiliário Os Fundos de Investimento imobiliário têm sua origem em 1960, nos Estado Unidos da América. Num país com juros historicamente baixos, os REITs –

Real

Estate

Investment

Trusts

-,

como

são

conhecidos os FIIs, se tornaram uma alternativa segura

para

os

investidores

que

buscam

investimentos mais rentáveis que os títulos públicos e com um perfil de risco mais compatível com o perfil de investimento conservador. Com essa fórmula, esse mercado alcançou uma capitalização 1,3 Trilhões de Dólares no mercado Americano*, se tornando um dos produtos de investimento mais demandados por investidores que buscam

rentabilidade,

segurança

associada

ao

mercado imobiliário e fluxos periódicos de renda oriundos dos alugueis recebidos e distribuídos pelos Fundos. Em termos relativos, no Brasil esse mercado ainda não alcançou os 100 Bilhões de Reais, tendo um amplo espaço para crescimento nos próximos anos. *Fonte site Statista: Disponível em statista.com/ statistics/916665/Market-cap-reits-usa/ Consulta em 02/07/2020.

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Fica clara a vocação previdenciária deste tipo de investimento, que proporciona ao seu proprietário renda vitalícia com manutenção do poder de compra, visto que os imóveis continuam sendo corrigidos pela inflação,

além

da

eventual

valorização

das

propriedades. No Brasil, os Fundos de Investimento Imobiliários surgiram em 1993, com a vigência da Lei 8.668. Num cenário de juros básicos elevados, os Fundos Imobiliários passaram muitos anos sendo ignorados pelo grande público, uma vez que a poupança era relativamente atrativa e proporcionava a segurança que os investidores mais conservadores buscavam. Entretanto, mais recentemente, com um movimento de queda nos juros básicos e com a redução da rentabilidade dos investimentos associados ao CDI e Selic, ou seja, a maior parte dos produtos de renda fixa disponíveis no mercado, os FIIs começaram a receber

mais

proporcionar

atenção um

e

a

combinado

se

destacar

interessante

por de

rentabilidade com segurança. Considerando

o

que

aconteceu

no

mercado

americano, é muito provável que este tipo de investimento ainda cresça muito no Brasil, e você deve estar preparado para aproveitar as vantagens que

ele

proporciona

sabendo

devidamente os riscos associados.

identificar

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MAS ENFIM, O QUE SÃO FUNDOS IMOBILIÁRIOS? O principal impedimento para que o investimento em imóveis seja mais popular é o elevado valor mínimo para

se

adquirir

uma

unidade

imobiliária.

Apartamentos com preços inferiores a cem mil Reais são raros, e a maior parte das pessoas não dispõe desse dinheiro para investir, ainda mais quem está começando. Mas e se fosse possível dividir esse imóvel em pequenos pedacinhos de R$ 100,00 ou menos, e cada pedacinho desses tivesse direito ao aluguel na proporção

da

sua

participação,

recebendo

mensalmente este valor em sua conta corrente isento do Imposto de Renda, ou seja, um rendimento líquido. É basicamente isso que um Fundo Imobiliário é, sendo que o pedacinho representa o conceito de cota, e o aluguel é distribuído sob o nome de Dividendo. Um outro grande problema do investimento em imóveis reais é a baixa liquidez e sua indivisibilidade. Imaginem que você tem um apartamento alugado mas precisa quitar uma dívida emergencial.

MAS ENFIM, O QUE SÃO FUNDOS IMOBILIÁRIOS

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Você não consegue vender, por exemplo, apenas um banheiro, o que seria suficiente para pagar a sua dívida, ainda assim, não há qualquer garantia de que você consiga vender esse imóvel rapidamente, visto que sua liquidez depende de muitas variáveis. Tais problemas são solucionados pelo investimento imobiliário por meio de Fundos Imobiliários, uma vez que o investidor pode se desfazer de suas cotas praticamente mercado.

instantaneamente

Além

disso,

pode

ao

vender

preço cada

de cota

individualmente, sem a necessidade de negociá-las em sua totalidade, como acontece no investimento imobiliário tradicional. São muitas as vantagens do investimento imobiliário via Fundo Imobiliário, vejamos algumas: Acessibilidade:

O

pequeno

valor

das

cotas

permite que qualquer pessoa comece a investir em imóveis por meio dos FIIs. Liquidez:

As

cotas

podem

ser

facilmente

compradas e vendidas na Bolsa de Valores pelo seu preço de mercado no momento da venda. Isenção do IR: Os rendimentos das cotas são isentos

do

Imposto

de

Renda,

quando

o

rendimento dos alugueis de imóveis físicos são tributáveis. Conveniência: O Fundo Imobiliário tem gestão profissional, o que torna seu rendimento renda de natureza passiva, ou seja, o investidor pode ficar no conforto da sua casa e receber seus dividendos sem se preocupar com pagamento de impostos, escolha de inquilinos, realização de reformas ou outras atividades relacionadas a locação dos imóveis.

MAS ENFIM, O QUE SÃO FUNDOS IMOBILIÁRIOS

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Qualidade: Através dos FIIs é possível adquirir imóveis

de

elevada

qualidade

e

localização

privilegiada, atributos que podem proporcionar maior valorização no longo prazo. Diversificação: Investindo por meio de FIIs o investidor foge da concentração em um único imóvel, e passa a participar de uma cesta de ativos em diferentes localizações, diminuindo os riscos associados à concentração. Vacância: Num fundo dificilmente ocorrerá a vacância de 100% dos seus ativos, algo que pode acontecer num imóvel físico, proporcionando maior previsibilidade e estabilidade aos seus rendimentos. Baixo Custo: não há a necessidade de pagar taxas de lixo, IPTU e condomínio. Como desvantagens temos: Controle: Não há o controle do ativo no Fundo Imobiliário, você não tem poder de decisão sobre utilizar, alugar, vender ou simplesmente deixar o imóvel desocupado. Essas atribuições são da gestora do Fundo. Risco de Mercado: o valor das cotas é variável e oscila em função do mercado. Risco de Gestão: A depender do tipo de Gestão do Fundo, há a possibilidade de decisões de investimento

ruins,

provocando

perdas

aos

cotistas. Não é coberto pelo Fundo Garantidor de Crédito, apesar de contar com a garantia real do imóvel.

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É SEGURO INVESTIR EM FIIS? Há uma enorme quantidade de Fundos no mercado e, entre eles, há muita diferença em relação ao risco de

investimento.

Contudo,

se

tomarmos

como

referência os Fundos de Tijolo, pode-se afirmar que do ponto de vista jurídico o risco associado ao investimento em Fundos Imobiliários não é tão diferente quanto o de possuir um imóvel físico. Os Fundos Imobiliários são constituídos sob a forma de Condomínio Fechado, com um CNPJ, registrando o imóvel em seu nome e tendo como condôminos os cotistas. É como se na escritura do imóvel constasse o seu nome, mas essas cotas são escrituradas pela Bolsa de Valores. Os fundos, além de serem fiscalizados pelo mercado e pela Comissão de Valores Mobiliários, contam com a

fiscalização

compartilhada

entre

gestor

e

administrador, colocando as decisões de forma transparente e dividida entre várias mãos. É importante lembrar que o patrimônio do fundo pertence aos cotistas, e não ao administrador ou gestor. Estes atuam em nome dos primeiros, de acordo com o Regulamento do Fundo.

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UM FUNDO PODE QUEBRAR? Uma dúvida muito comum está relacionada a possibilidade de um Fundo quebrar, ou ainda, dos cotistas responderem por dívidas do Fundo. Isso não é possível, um fundo é constituído de patrimônio, e este não desaparece espontaneamente. No máximo, o que pode acontecer é o que ocorreu com os shoppings durante a pandemia do COVID19, tendo seus rendimentos suspensos enquanto os imóveis estiveram fechados tendo que custear as despesas condominiais e de manutenção dos ativos. Mas mesmo em situações limite, como a acima, no pior cenário poderia haver um aumento de capital para custear estas despesas extraordinárias com a emissão

de

novas

cotas,

diluindo

os

cotistas

anteriores, mas sem gerar qualquer despesa aos investidores.

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É POSSÍVEL PERDER DINHEIRO EM FIIS? Fundos Imobiliários são investimentos do tipo renda variável e refletem o comportamento da economia e, principalmente, do mercado imobiliário. Assim, se os imóveis estão se “valorizando”, os Fundos imobiliários tendem a acompanhar esse movimento, assim como o inverso. O mercado de juros também influencia muito. De modo geral, se os juros caem, os Fundos imobiliários tendem

a

se

valorizar,

já

que

se

tornam

relativamente mais atrativos. Por sua vez, se eles sobem, os fundos tendem a perder atratividade, uma vez que a renda fixa aumenta sua rentabilidade. Desse modo, o valor da cota varia de preço e pode ocorrer de quando o investidor decidir vender sua cota estar valendo menos do que o preço pago por ela. Isso é natural e o investidor deve se acostumar com essa dinâmica. O mesmo movimento ocorre com imóveis reais, entretanto, o proprietário não fica o anunciando o tempo todo para saber por quanto o venderia.

É POSSÍVEL PERDER DINHEIRO EM FIIS? Por isso é muito importante ter em mente que o investimento em FIIs deve ser realizado se pensando num horizonte de tempo mais longo, de preferência sem data definida para sua realização. Assim, com o passar o tempo, sua cota tende a se valorizar e o risco de mercado vai sendo diluído.

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COMO FAÇO PARA INVESTIR? Para investir em FIIs é necessário abrir conta em uma Corretora de Valores e Títulos Mobiliários. A maior parte dos bancos possui uma corretora, de modo que basta se habilitar para operar no Home Broker e comprar

suas

primeiras

cotas.

Existe

ainda

a

possibilidade de operar por meio de uma corretora independente, com toda a segurança, não havendo muita

diferença

em

relação

a

um

BANCO

TRADICIONAL. Escolha uma que ofereça um serviço estável e rápido, que conte com boa avaliação dos investidores, e, de preferência, cobre taxas competitivas ou, se possível, isenta, para começar a investir. Não perca muito tempo neste processo, não há muita diferença entre elas no quesito segurança, o importante é partir para a ação. Os Fundos imobiliários são negociados na Bolsa de Valores, de modo que você pode negociar suas cotas todos os dias úteis do ano, bastando colocar uma ordem de compra ou venda para efetuar sua operação. No início pode parecer um pouco difícil, mas você conseguirá rapidamente aprender como funciona o seu Home Broker.

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COM QUANTO POSSO COMEÇAR? Toda jornada começa com um primeiro passo, de modo que o ideal é começar aos poucos. Compre sua primeira cota e comece a acompanhar os relatórios no site de Relação com Investidores do Fundo escolhido, veja qual a data com Dividendos, ou o momento em que o possuidor terá direito ao dividendo do mês de referência e confira o crédito do seu dividendo na conta da sua corretora. Você encontrará cotas a partir de R$ 10,00, em sua maioria são negociadas perto dos R$ 100,00, mas podem chegar a R$ 10.000,00 em alguns casos. Não se importe com o valor, ele é proporcional ao dividendo que você receberá. Já adianto, é um vício, você vai começar a medir seus gastos em cotas de Fundos Imobiliários e traçará metas de quanto quer receber de dividendos no futuro. Há muito conteúdo na internet de qualidade sobre Fundos Imobiliários. Recomendo que conheça o meu Canal do Youtube (Link Aqui), semanalmente realizo Lives tirando dúvidas de investidores de Fundos Imobiliários e posto diversos vídeos sobre o assunto, lhe será de grande valia! Se inscreva e deixe um like caso

goste

antecipadamente!

do

trabalho,

já

agradeço

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QUANTO RENDE O INVESTIMENTO EM FIIS? Essa é uma pergunta muito importante para ajustar expectativas. Não espere rendimentos exponenciais em Fundos Imobiliários no Curto Prazo. Não faltam exemplos de Fundos que renderam, num período de 10 anos, mais de 300% no retorno total (Valorização da cota e dividendos), mas isso não é uma garantia. A rentabilidade dos Fundos Imobiliários de tijolo em relação ao dividendo é de 5% a 8%, a depender do nível de risco. Fundos mais expostos a risco oferecem Yields maiores, os mais diversificados e com mais qualidade menores. Some aos yields a valorização da cota ou correção inflacionária que ocorre naturalmente com o passar do tempo. Não são naturais valorizações expressivas em curtos períodos de tempo. É possível, inclusive, que haja retorno negativo no curto prazo, mas no médio

prazo

há

uma

convergência

para

a

rentabilidade indicada. Desse modo, R$ 1.000,00 investidos em FIIs de tijolo renderiam dividendos isentos anuais de R$ 60,00, mais a correção da cota pela inflação/valorização.

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TIPOS DE FUNDOS IMOBILIÁRIOS Existem, basicamente, quatro tipos de Fundos de Investimento

Imobiliário,

cada

um

com

peculiaridades e características próprias. Há os tradicionais

Fundos

de

Tijolo,

Desenvolvimento e Fundos de Fundos.

Papéis,

TIPOS DE FUNDO IMOBILIÁRIO

PÁGINA |17

TIJOLO Os fundos de tijolo são os mais tradicionais e negociados pelo mercado. São Fundos que têm como objeto de investimento Ativos Imobiliários Reais em seu patrimônio, de modo que o cotista é sócio dos imóveis no portifólio do Fundo. Neste tipo de Fundo a

Cota

acompanha

indiretamente

a

inflação

imobiliária, corrigindo o valor principal investido da inflação, ao mesmo tempo em que paga o dividendo mensal referente à receita obtida dos aluguéis.

PAPEL Os Fundos de papel investem em ativos de crédito, como

Letras

Hipotecárias,

Letras

de

Crédito

Imobiliário ou Certificados de Crédito Imobiliários. São contratos de crédito com garantias em imóveis reais,

são

empréstimos

negociados

por

securitizadoras unindo os tomadores (empresas que atuam no ramo imobiliário) e investidores. Geralmente

oferecem

Yields

(rentabilidade)

superiores aos fundos de tijolo, mas não costumam oferecer ganho de capital nas cotas.

TIPOS DE FUNDO IMOBILIÁRIO

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DESENVOLVIMENTO Os

fundos

empresas

de

desenvolvimento

incorporadoras.

comercializam

Elas

empreendimentos

atuam

como

desenvolvem

e

imobiliários

e

remuneram seus cotistas com o resultado destas operações. Costumam oferecer maiores Yields, entretanto, há um elevado risco associado a este tipo de atividade.

FUNDOS DE FUNDO Os FOFs, ou Fundos de Fundo, são fundos que têm como objeto o investimento em cotas de outros Fundos

Imobiliários.

São

produtos

geridos

por

gestoras profissionais, que cobram taxas para isso, que oferecem em uma cota uma cesta de ativos bastante diversificada. São indicados para investidores iniciantes, pois reduzem sobremaneira o risco de cometer erros ao escolher um Fundo Imobiliário. Por sua vez, há o ponto negativo da cobrança de duas camadas de taxas de gestão, uma da gestora do ativo principal e outra do próprio FOF.

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COMO ESCOLHER OS MELHORES FUNDOS IMOBILIÁRIOS? Esta é uma tarefa muito difícil, diria até que impossível, visto que não existe “o melhor” Fundo Imobiliário. Eles são tão diversos e indicados para situações específicas que é impossível dizer que um Fundo é melhor que o outro, na verdade eles são apenas diferentes. Entretanto, existem Fundos que são ruins, mal geridos, com elevado nível de risco e que podem gerar prejuízos aos investidores. Neste sentido, lhes apresento uma Ferramenta que pode ajudar neste processo de escolha, o Ranking Quantitativo de Classificação de Fundos Imobiliários do TOPFIIS! O Ranking de FIIs do TOPFIIS é gratuito, e oferece uma lista por segmento de atuação indicando quais seriam os melhores Fundos, por ordem Decrescente, analisados objetivamente segundo critérios técnicos como:

Rentabilidade,

Liquidez,

Valuation,

Diversificação, Vacância e Patrimônio. Esta análise somada a uma verificação qualitativa do Fundo lhe indicará, com segurança, os melhores FIIs por segmento do mercado.

COMO ESCOLHER OS MELHORES FUNDOS IMOBILIÁRIOS?

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Além disso, o Ranking do TOPFIIS marca com bandeiras vermelhas e amarelas os Fundos que estão passando por algum tipo de problema; com vermelho para problemas mais graves e amarelo para questões de mercado, mas que impactam ou têm potencial de impactar negativamente o Fundo. Entretanto, a ferramenta não deve ser interpretada como recomendação de investimento, nada substitui uma análise qualitativa cuidadosa do Fundo, seus imóveis e gestora. Definitivamente não escolha seus Fundos apenas por um critério, como o Yield. Já vi muitos investidores incorrerem em severos prejuízos por conta disso. Muitas vezes essa rentabilidade mais elevada se deve a algum evento não recorrente, como a venda de um imóvel, ou, ainda, ao elevado risco do ativo, como o associado, por exemplo, a um Fundo que tem contratos de locação a vencer em pouco tempo e terá dificuldades de alugar os imóveis nas mesmas condições. Muito cuidado nesta escolha, comece buscando Fundos

Multi-Multi,

ou

seja,

vários

imóveis

e

inquilinos. Assim você terá um ativo diversificado que dificilmente rentabilidade.

reduzirá Lembre-se,

valorizam no longo prazo.

significativamente ativos

de

sua

qualidade

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TRIBUTAÇÃO DOS FUNDOS IMOBILIÁRIOS Os

dividendos

mensais

pagos

pelos

Fundos

Imobiliários são isentos, entretanto, o Ganho de Capital obtido na venda de cotas é tributado pela alíquota de 20% pelo Imposto de Renda. Além disso, é necessário declarar na DIRPF, no bloco de Bens e Direitos, a sua posição patrimonial avaliada pelo custo médio de aquisição para cumprir plenamente suas obrigações Fiscais. A

boa

notícia

compensação

é

que

de

a

Legislação

prejuízo

fiscal

permite de

a

Fundos

Imobiliários com ganhos futuros da mesma natureza, mas

para

isso

adequadamente

o

contribuinte

suas

deve

operações

controlar

para

evitar

problemas. Neste

sentido,

disponibilizo

gratuitamente

uma

planilha de Acompanhamento de Carteira com módulos de Apuração do IR e controle do prejuízo fiscal que irá facilitar essa tarefa! Para baixa-la basta clicar no link do canal do Telegram e fazer o Download do Arquivo fixado no Topo do Canal! Baixe aqui a Planilha!

VICTORIO AMOEDO

Espero que tenham gostado do conteúdo, caso se interessem por investimentos podem me seguir no Instagram @victorioamoedo para receber conteúdo diário e gratuito sobre Fundos Imobiliários, Renda Fixa, Ações no Exterior e muito mais!

@victorioamoedo Um Abraço, Victorio Amoedo

PÁGINA | 22

VICTORIO AMOEDO

PÁGINA | 23

GLOSSÁRIO Para

compreender

adequadamente

conteúdos

relacionados ao mundo dos Fundos Imobiliários é necessário

entender

alguns

conceitos,

cujo

significado se encontra no Glossário abaixo: ABL: Sigla para Área Bruta Locável, que representa a área de um imóvel passível de ser locada a um inquilino. Absorção: Termo utilizado para medir a ocupação dos

imóveis

no

mercado

em

relação

aos

anteriormente vagos. Administradora: Instituição Financeira responsável por

administrar

um

FII,

cumprindo

obrigações

acessórias junto a entidades reguladoras e cotistas, como assembleias, informes ou Fatos Relevantes. AGE:

Assembleia

Geral

Extraordinária.

Reunião

estatutária para decisão de temas e questões importantes para o Fundo. Alavancagem: Conceito relacionado ao nível de endividamento financeiro de uma operação de compra de ativo. B3: Bolsa de Valores, entidade responsável pela negociação de ativos como os FII. Benchmark:

Indicador

de

referência

de

desempenho. Book: Livro de ofertas de ordens de compra e venda da Bolsa. Consultoria Imobiliária: Empresa que assessora um Fundo

para

a

originação

(escolha)

de

ativos

imobiliários. Contrato Típico: Contrato de locação de prazo médio de 5 anos que permite revisionais a cada três anos e não possui muitas “travas” e condições para a permanência do inquilino.

GLOSSÁRIO

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Contrato Atípico: Contrato de locação de prazo mais longo, com revisionais e índices contratuais, com previsão de multas severas em caso de rescisão contratual unilateral. Cota: Menor unidade de divisão do patrimônio de um Fundo. CVM: Comissão de Valores Mobiliários. Data com: Data base referente ao último dia com direito a receber os dividendos da competência respectiva. Direito de Subscrição ou Preferência: É o direito de preferência na aquisição de novas cotas emitidas por um Fundo a que os atuais investidores têm frente

ao

mercado.

É

um

direito

do

cotista

subscrever as novas cotas de uma emissão de um fundo do qual já é cotista. Dividend Yield: Rentabilidade relativa entre o dividendo pago e o valor patrimonial ou de mercado. Emissão de Cotas: Processo de venda de novas cotas

oriunda

do

crescimento

de

um

Fundo

Imobiliário com a aquisição de novos imóveis. Fato Relevante: Comunicado obrigatório de fato ou evento ocorrido que tenha potencial de afetar o patrimônio de um Fundo Imobiliário. Follow-on: Oferta subsequente de cotas de um Fundo já existente. Gestor:

Empresa

contratada

para

gerenciar

o

portifólio de um Fundo Imobiliário. Não é obrigatório e suas funções podem ser desempenhadas pela Administradora. High Grade: Indicador de risco relacionado a ativos de alta qualidade de crédito. High Yield: Indicador de risco relacionado a ativos com alta rentabilidade e perfil de risco de crédito mais elevado.

GLOSSÁRIO

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Informe Mensal: Documento obrigatório exigido pela CVM com dados financeiros do Fundo. Informe exigido

Trimestral: pela

CVM

Documentos

com

dados

obrigatório

financeiros

e

qualitativos sobre o Fundo. Investidor qualificado:

Investidores

PF

ou

PJ

profissionais com elevado patrimônio que assinem declaração com ciência dos riscos. IPO: Oferta Pública Inicial de um ativo na Bolsa. Liquidez: Atributo de um fundo relacionado à sua velocidade para se transformar em dinheiro. Oferta 400: Ofertas aos investidores em geral, aberta. Oferta

476:

Oferta

fechada

destinada

a

profissionais. PL: Patrimônio Líquido. Regulamento:

Documento

com

todas

as

características e regras de gestão relacionadas a um Fundo Imobiliário. Relatório Gerencial: Documento no qual a gestão informa aos cotistas os resultados financeiros e operacionais de um Fundo Imobiliário. Renda Variável: Investimento em ativos negociados em Bolsa que estão sujeitos a precificação a mercado. Taxas

de

Administração

ou

Gestão:

Taxas

cobradas pelas administradoras ou gestoras para o exercício e remuneração de suas atribuições. Taxa de Performance: Taxa adicional condicionada ao atingimento de um patamar determinado de performance. Vacância: Taxa de desocupação dos imóveis de um Fundo. Valor Patrimonial: Valor de avaliação escriturado no Balanço do Fundo, mesmo que valor Contábil. Yield: Rentabilidade relativa (dividendo / Valor da cota).